摘要：本文将以近几年的股市为研究对象，分别从政府宏观调控、经济指标、公司基本面和市场情绪四个方面详细阐述哪些年是牛市。其中政府宏观调控主要涉及资本市场相关政策；经济指标方面重点考察 GDP、CPI、PMI 等数据对股市的影响；公司基本面则主要涉及公司盈利情况和估值；市场情绪则是从投资者心理和市场热点两个角度入手，剖析影响股市涨跌的内在因素。

1、政府宏观调控

政府宏观调控是影响股市涨跌的重要因素之一。近几年，中国政府相继出台了多个资本市场相关政策，比如取消股票交易税、扩大QFII额度、推进资本市场对外开放等。这些政策的实施对股市的推动起到了重要作用。

2014年至2015年是中国股市较为典型的牛市，当时的政策倾向是释放对股市的积极信号。在这一时期，中国股市可以说是风头无两。上证综指在2014年11月创下5178点的历史高点，但接下来由于政策回调、股市泡沫等一系列因素，2015年6月股市的萎靡不振最终演变成了暴跌，成为了熊市的开始。

2019年至2020年是中国股市的又一次牛市，此时政府希望资本市场能够服务于实体经济，尤其是自从疫情调整之后，中国政府出台了多项资本市场相关政策，其中对外开放在其中所占比重更大，比如扩大北上资金额度、港股通进一步对外开放等，极大地提高了市场的投资者热度。2021年5月，沪深股市再次出现明显调整，政府也先后出台了一系列政策保证市场的平稳发展。

2、经济指标对股市的影响

经济指标也是影响股市涨跌的重要因素，比如 GDP、CPI、PMI 等数据。其中，GDP 对股市影响最大。因为GDP 是衡量一个国家经济活动水平的表现，并且与股市的涨跌息息相关。GDP 增长，股市表现一般相应向好；GDP 增长放缓，股市表现也会相应表现出来。

2016年至2017年，中国经济形势相对稳定，整体呈现向好态势。同时这一时期也是中国股市的上涨期。狭义上讲，2017年是中国股市的牛市。整体上看，不仅有国内经济发展的动力，还由于全球经济复苏，推高了股市。最终，这一波行情在2018年因为一系列因素而调整下跌。

2020年，受新冠疫情影响，GDP增速波动较大，形势上呈现出下行趋势，但在多项刺激政策的作用下，股市上涨曲线依然呈现出比较明显的回升趋势。

3、公司基本面和估值

公司基本面主要涉及公司盈利情况和估值，可以通过解读公告、财务报表等信息来进行分析。如果一个公司的基本面良好，股价自然也就具备上涨的基础。

2016年至2017年，A股市场在避险情绪和流动性紧张的背景下，表现一般。浦发银行、宁沪高速等有资本底蕴的公司股价由于基本面扎实，表现尚稳妥。

2019年至2020年，在政策扶持和市场氛围沉淀的背景下，一系列公司上市或重组，这些公司极大地丰富了市场品种，丰富多样化的产品和业务也反映在了上市公司的业绩上。在这种情况下，基本面相对较好的公司表现一般会相应较好，比如茅台、华为、海康等。

4、市场情绪

市场情绪是影响股市涨跌的重要因素之一。市场情绪包括投资者心理和市场热点两个角度。投资者心理是指短期投资时的看法，市场热点则更加注重长期投资。

2015年的股市，同样是基于资金的撬动，一些个股的涨势迅猛，推高了整个市场。但这个涨势背后的市场情绪是高昂的，随着股市的下行，投资者信心迅速下降，心态出现了重大变化。市场言论也由一边倒的盛赞到反目成仇，不少投资者都沦为了牛市中的热血屠夫和熊市中的惨淡收割者。

2020年至2021年是市场情绪较为平和的时期，股市基本上是在所处的轨道上波动，中短线的风险较为可控。

总结：

政府宏观调控、经济指标、公司基本面和市场情绪是影响股市涨跌的重要因素。近几年，中国股市的牛市分别出现在2014年至2015年和2019年至2020年。当时政府出台了多项资本市场相关政策，经济形势相对稳定，公司基本面良好，而市场情绪又高涨，从而推高了股市。未来，不论是国内还是国际的宏观经济形势都十分复杂，股市的涨跌也会经历相应的起伏。我们需要做的，是保持冷静的头脑和敏锐的洞察力，谨慎地进行投资，才能取得不错的投资回报。

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